Kasino-kasino Makau yang dilanda Pandemi tampaknya memainkan permainan panjang dengan tumpukan uang tunai

Kasino-kasino Makau yang dilanda Pandemi tampaknya memainkan permainan panjang dengan tumpukan uang tunai

Oleh Farah Master dan Scott Murdoch

HONG KONG, 30 April (Reuters) – Cahaya pada utang dan kaya uang tunai, Galaxy Entertainment Macau menghabiskan $ 3 juta setiap hari dalam biaya operasi karena krisis coronavirus meningkatkan bisnis kasino. Sentakan seperti itu dapat menenggelamkan sebagian besar perusahaan – risiko yang tidak dianggap enteng oleh pembuat kebijakan global yang telah melakukan berbagai langkah selama dua bulan terakhir untuk membantu meredam kerugian perusahaan.

Namun Galaxy dan banyak rekan-rekannya di pusat perjudian terbesar di dunia memiliki cukup uang untuk mengatasi badai dan, yang mengejutkan, bahkan bertahan dengan pendapatan nol selama beberapa bulan hingga beberapa tahun. Setelah menikmati pertumbuhan pendapatan yang kuat dalam beberapa tahun terakhir, berkat permintaan game yang tak terpuaskan dari Cina daratan, neraca operator kasino Macau berdiri tinggi di atas yang ada di Las Vegas, yang dibebani dengan utang yang jauh lebih tinggi.

Perhitungan Reuters menunjukkan operator kasino Makau masuk ke tahun 2020 dengan posisi tunai kumulatif lebih dari $ 12 miliar, memberikan penyangga yang kuat untuk mengatasi masa sulit.

Tumpukan uang galaksi adalah salah satu contohnya.

Kebijakannya untuk tidak membagikan dividen reguler telah membuatnya mengumpulkan dana perang sekitar $ 5,7 miliar selama beberapa tahun terakhir – memungkinkannya untuk membakar $ 3 juta setiap hari pada biaya operasi dan tahan terhadap virus corona untuk periode yang panjang dengan pendapatan nol.

Kelangsungan hidup industri perjudian Macau sangat penting bagi wilayah yang dikuasai Cina di mana sektor ini mempekerjakan sekitar tiga perempat dari 600.000 penduduknya, baik secara langsung maupun tidak langsung.

"Sangat sulit untuk memprediksi bagaimana ini akan berhasil," Robert Drake, kepala keuangan Galaxy mengatakan pada pengarahan pendapatan setahun penuh pada akhir Februari selama puncak wabah virus.

Coronavirus juga diperkirakan akan menunda jalur proyek multi-miliar dolar di Makau yang akan dimulai tahun ini.

Sementara Sands China, MGM China, Melco Resorts dan Wynn Macau memiliki buffer lebih rendah dari Galaxy, mereka masih bisa pergi tanpa pendapatan selama sekitar 6-24 bulan, kata analis. Semua pemain dapat bertahan minimal setengah tahun tanpa harus memanfaatkan pembiayaan utang, tetapi apa pun yang lebih lama bisa menimbulkan masalah. MGM, Galaxy, Melco, Wynn dan SJM menolak permintaan Reuters untuk berkomentar.

MARATHON, BUKAN SPRINT Untuk mengurangi coronavirus, Macau melarang semua pengunjung dari daratan, tetangga Hong Kong dan Taiwan yang telah melakukan perjalanan ke luar negeri dalam 14 hari sebelumnya. Pengunjung dari wilayah Cina yang lebih besar menghasilkan lebih dari 90 persen turisnya.

Angka-angka yang mengalir sejauh ini mengatakan.

Meskipun kasino Macau telah dibuka kembali setelah suspensi dua minggu pada bulan Februari, pendapatan telah anjlok antara 80% -90%, terkena pembatasan perjalanan dan peraturan kesehatan.

Pendapatan perjudian bulan April, akan dirilis pada hari Jumat, diperkirakan akan menunjukkan penurunan 95% YoY.

Pengunjung harian ke Macau berjumlah sekitar 200 versus lebih dari 100.000 setahun sebelumnya

"Ini maraton, bukan lari cepat, dan kita bisa melihat bahwa ada peningkatan bertahap di daratan China, yang mudah-mudahan, akan mengalir ke Macau," kata Drake dari Galaxy.

Untungnya, periode pertumbuhan yang solid untuk enam operator kasino Macau, yang telah meraup lebih dari $ 200 miliar pendapatan game sejak 2014, telah memperkuat kapasitas industri untuk menangani dampak pandemi yang berjangkauan luas.

Rasio hutang terhadap ekuitas rata-rata mereka di 53% juga sebanding dengan rasio hampir 87% untuk para pemain Las Vegas, menurut Thomson Reuters Eikon.

Sands, yang menunda pembayaran dividen karena dampak pandemi itu, mengalami pendarahan hampir $ 4 juta per hari dalam biaya operasi. Namun, dengan cadangan tunai sekitar $ 1,4 miliar, itu dapat terus berjalan selama dua tahun tanpa pendapatan, kata DS Kim, seorang analis di J.P. Morgan di Hong Kong.

Ketua Sands Sheldon Adelson mengatakan, dimulainya kembali pembayaran dividen akan tergantung pada pendapatan ke depan.

"Saya yakinkan Anda, saya belum mengatakan dividen dan pembelian kembali yay untuk terakhir kalinya," kata Adelson selama panggilan investor berikut hasil kuartal pertama pada 22 April.

Sands melaporkan rugi bersih triwulanan $ 166 juta, dengan yang lainnya akan mengumumkan hasil dalam beberapa minggu mendatang. Analis memperkirakan hanya melihat pemulihan bertahap di babak kedua setelah pembatasan perjalanan dilonggarkan.

Jika kasino memang bergerak untuk memanfaatkan pasar modal, bankir memperingatkan itu akan menjadi penjualan yang sulit.

"Semua kesepakatan yang telah kita lihat di Asia berada di sektor-sektor di mana terdapat visibilitas tentang seperti apa masa depan nanti, kita bahkan tidak tahu kapan orang akan dapat pergi ke Makau lagi." ($ 1 = 7.9750 patacas) (Menulis oleh Farah Master Editing oleh Shri Navaratnam)

Tagged , , , , , , , , , , , ,